擁有600多萬粉絲的「羅胖」，要帶領他的《羅輯思維》進軍A股了？

1月中旬，一位接近羅輯思維核心高層的人士告訴經濟觀察報記者，《羅輯思維》公司主體北京思維造物信息科技有限公司（以下簡稱「羅輯思維」）正醞釀2018上市計劃，並與多家券商投行進行溝通。

一位大型券商投行部人士亦向記者透露了上述消息。該投行人士補充表示，投行方面曾向羅輯思維方面提出過海外上市的方案，但羅輯思維方面已經決定將上市地點放在A股市場。

「一個重要原因可能是品牌方面的原因。羅輯思維的定位是”知識服務運營商”，其商業模式也是專註於知識付費，其主要受眾在國內，”知識付費第一股”的概念在A股市場或許還能贏得不錯的估值，A股上市也能為其帶來更好的品牌效應。」該投行人士稱，2017年羅輯思維利潤過億，就財務指標而言，並不存在障礙。

記者就上述情況向北京思維造物信息科技有限公司公關人士求證，截至發稿未獲得回復。

無論如何，這樣的消息讓知識付費行業為之一振——這個「風口」上的行業，或將有望沐浴資本市場的春風。

羅輯思維的邏輯

此前，曾有一份網上流傳文件稱羅輯思維將計劃於2018年下半年提交A股IPO申請，目標2019年年底前登陸創業板，其營收與利潤數據：2015年、2016年、2017年Q1的營收分別為1.59億、2.89億、1.51億；凈利潤分別為1860萬元，4462萬元，3805萬元。並稱其擬Pre-IPO融資9.6億元，投資者包括：騰訊、紅杉資本、英雄互娛等，估值約70億元。

但羅輯思維創始人羅振宇隨後便回應稱上市「沒有時間表」，也對「70億估值」一說予以否認。目前，獲得羅輯思維官方蓋章認可的最新融資消息和估值信息為2015年10月完成B輪融資，估值13.2億人民幣，中國文化產業基金領投，啟明創投等跟投，同時柳傳志等行業大佬參與了羅輯思維的股權眾籌。華興資本擔任獨家財務顧問。

《羅輯思維》2012年開播，通過長視頻脫口秀的形式打造IP影響力，一時間成為現象級產品。公開資料顯示，《羅輯思維》長視頻脫口秀積累播出了205集，在優酷、喜馬拉雅等平台播放超過10億人次。2015年12月，作為《羅輯思維》出品人及主講人「羅胖」羅振宇推出了付費訂閱的內容平台「得到」，開始嘗試和探索「知識付費」的商業模式，從簡單的賣書商升級成為「知識服務運營商」。2017年3月開始，《羅輯思維》節目由視頻形態改為音頻，由周播變成小日播，並全面轉移至「得到」App，其它所有音視頻平台不再更新。

公開資料顯示，《羅輯思維》2012年開播，通過脫口秀形式迅速積累大量IP粉絲。在累計播出了205集之後，在優酷、喜馬拉雅等平台播放超過10億人次。此後，2014年5月，《羅輯思維》創始人羅振宇、申音正式決裂分家，天眼查數據顯示，本次上市主體北京思維造物信息科技有限公司成立時間為2014年6月7日。

從「得到」APP的界面可以發現，細分其收入來源，主要有4塊，聽書VIP會費、電子書售賣、訂閱大咖專欄和商城。

聽書VIP的收費模式分為包年、連續包月、單月和試用7天。一年365元，連續包月35元，一個月48元和試用7天0.1元，對消費心理洞察十分到位。經濟觀察報統計發現聽書目錄中收集了2047本電子書，以精華摘要的形式在20分鐘左右的音頻節目形式呈現，其中「視野」、「心理學」、「歷史」、「商學」、「自我管理」、「管理學」分類超逾百本。而一些非精華摘要的電子書則需要另外付費購買。

而除此以外，「訂閱專欄」入駐32位主講人，訂閱價格為一口價199元，訂閱人數呈現了從2萬到23萬不等的狀態。以北大經濟學教授薛兆豐為例，其開設的經濟學專欄訂閱用戶超過了23萬，按照199元/人的價格計算，總金額超過了4500萬。即使是相對小眾的果殼網總編徐來，2.3萬的用戶數也能獲取400萬左右的營收。雖然其具體分賬比例無從得知，但從以上數據來看，「知識付費」已然成為風口。

商城作為流量變現的另一種方式，不僅賣實體書，同時也有年貨、禮品、藝術品、文創產品、差旅用品、線下課程等開架售賣。

知識付費的春天要來了嗎？

隨著視頻、音頻版權生態的確立，用戶的付費習慣也開始得以建立。受益於此，知識付費的生態逐漸成熟。

除了羅輯思維的「得到」APP，知乎也推出了知乎Live和值乎，果殼推出了在行和分答，喜馬拉雅和蜻蜓FM也推出了付費音頻節目。一些具有較強聲望的IP已經在知識付費的「風口」上掘得第一桶金。

曾經打造過現象級網綜《奇葩說》的米未傳媒，其創始人馬東在喜馬拉雅《好好說話》一個收聽付費賬戶需要支付198元，雖然未知付費用戶的具體數量，2017收聽頻次達到6000多萬；除此以外，《每天聽見吳曉波第一季》收聽頻次1000多萬，吳曉波頻道訂閱用戶101.2萬。喜馬拉雅CEO余建軍曾表示將持續打造音頻IP。

廣發證券研報顯示，知識付費市場蓬勃發展，新玩家不斷加入。2016年被稱為知識付費元年，大量知識付費類App及重量級子欄目上線。知識付費持續獲資本青睞，仍處於高速增長中。根據阿里應用分發統計：2017年二季度，喜馬拉雅、得到、分答等App都有明顯的增長，其中，喜馬拉雅、得到、分答、知乎、豆瓣5家知識付費平台同比增長率均在50%以上。知識消費需求拉動知識付費，行業空間百億級：「中產焦慮+消費升級」提升用戶付費意願，消費升級對付費知識的需求是行業發展的內在驅動，內容的升級將給行業帶來新的機遇，市場規模=用戶群體規模*付費轉化率*年ARPU值，測算得到2016年知識付費市場規模29.7億元，2020年知識付費市場規模預計為80億-240億元。

儘管知識付費的風口誰能拔得頭籌暫未可知，但若能搶先一步登陸資本市場對品牌溢價勢能產生更大助力。然而，此間亦存在不確定性。

上述投行人士亦表示，技術「得到」平台的內容供應已不再單一以羅振宇的個人影響力，但「羅胖」這一IP形象依然與羅輯思維高度掛鉤，對於公司上市而言，這是一項重要的潛在風險。除此以外，市場亦有部分質疑羅輯思維刻意打造「知識焦慮」從而獲得估值溢價的價值取向，是否會構成其上市的影響因素，亦未可知。

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